豬價震蕩下行，農(nóng)產(chǎn)品價格快速上漲可能進一步推高玉米、豆粕等飼料原料成本，頭均虧損加大，或?qū)⒓铀佼a(chǎn)能去化。繼續(xù)建議關(guān)注溫氏股份、中糧家佳康、天康生物等。動保估值底部，重點關(guān)注普萊柯等。多因素疊加加劇全球農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)緊張，一定程度影響國內(nèi)供給，預(yù)計年內(nèi)糧價將保持高位，糧食種植企業(yè)業(yè)績向上彈性有望釋放，上游龍頭種企有望量價提升。建議關(guān)注糧食種植板塊，推薦主營水稻、小麥的優(yōu)質(zhì)種植企業(yè)蘇墾農(nóng)發(fā)。建議關(guān)注種業(yè)板塊，推薦具備生物育種研發(fā)優(yōu)勢的大北農(nóng)、具備優(yōu)質(zhì)種質(zhì)資源和品種資源的雜交玉米種業(yè)龍頭登海種業(yè)。

　　繼續(xù)推薦高成長績優(yōu)股海大集團、中寵股份、圣農(nóng)發(fā)展等。

　　養(yǎng)殖：豬價震蕩下行，飼料成本上行加速產(chǎn)能去化。本周全國生豬出欄周均價11.73 元/公斤，環(huán)比下滑0.42%。目前整體生豬供給仍處于過剩階段。同時，豆粕、玉米等價格快速上漲，推動飼料成本上行，頭均虧損繼續(xù)擴大，或?qū)⒓铀佼a(chǎn)能去化。上市公司層面，目前各上市公司業(yè)績最差時點已過，養(yǎng)殖股面臨情緒和業(yè)績修復(fù)。繼續(xù)建議關(guān)注生豬養(yǎng)殖板塊，如溫氏股份、中糧家佳康、天康生物等。本周中速雞均價6.85 元/斤，環(huán)比下滑1.72%，同比下滑3.11%，受疫情影響市場交易下降，但隨著行業(yè)前期父母代產(chǎn)能持續(xù)去化，我們預(yù)計2022H1 年商品代出欄仍將處于相對低位，黃羽雞景氣有望維持高位，建議重點關(guān)注立華股份、溫氏股份等。

　　動保：估值底部，關(guān)注非瘟疫苗催化。2021Q3 以來，受下游養(yǎng)殖虧損影響，動保景氣下行，部分企業(yè)季度營收/利潤同比下滑(禽動保低迷自2021 年初已開始)。受此影響，動保估值均已跌至歷史低位。長期來看，下游規(guī)?；M程、新疫苗研發(fā)等預(yù)計將持續(xù)推動動保行業(yè)擴容。而在非瘟疫苗研發(fā)上，科技部近期公示了“動物疫病綜合防控關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用”重點專項2021 年度揭榜掛帥項目結(jié)果，蘭研所非洲豬瘟亞單位疫苗等3 條非瘟疫苗路徑上榜。結(jié)合前期部分企業(yè)向農(nóng)業(yè)農(nóng)村部申請非瘟亞單位疫苗應(yīng)急評價申請，我們預(yù)計后續(xù)非瘟疫苗流程或?qū)⒈容^快，建議重點關(guān)注普萊柯等。

　　種植：多因疊加影響糧食供給，關(guān)注糧價高位上漲預(yù)期。全球農(nóng)產(chǎn)品主產(chǎn)國產(chǎn)量預(yù)期減少，疊加庫存低位、農(nóng)資燃料等價格上漲，預(yù)計全球農(nóng)產(chǎn)品短期內(nèi)仍將供應(yīng)緊張。進口受限或?qū)⒁欢ǔ潭扔绊憞鴥?nèi)供給，本周國內(nèi)大豆、豆粕現(xiàn)貨價，黃玉米期貨價創(chuàng)歷史新高。同時，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部指出夏糧豐產(chǎn)面臨空前挑戰(zhàn)和困難。

　　我們預(yù)計，年內(nèi)糧價或?qū)⒊掷m(xù)保持高位。糧食種植企業(yè)業(yè)績向上彈性有望釋放。

　　同時，高糧價提升種糧積極性，進而提振用種需求和良種需求，上游龍頭種企有望量價提升。建議關(guān)注糧食種植板塊，推薦主營水稻、小麥的優(yōu)質(zhì)種植企業(yè)蘇墾農(nóng)發(fā)。建議關(guān)注種業(yè)板塊，推薦具備生物育種研發(fā)優(yōu)勢的大北農(nóng)、具備優(yōu)質(zhì)種質(zhì)資源和品種資源的雜交玉米種業(yè)龍頭登海種業(yè)。

　　風險因素：動物疫病大規(guī)模爆發(fā)；食品安全問題；自然災(zāi)害；政策不達預(yù)期；豬價不達預(yù)期；糧食價格波動；地緣政治風險等。

　　投資建議：豬價底部震蕩，飼料原料成本提升，頭均虧損加大，或?qū)⒓铀佼a(chǎn)能去化，繼續(xù)建議關(guān)注溫氏股份、中糧家佳康、天康生物等。動保估值底部，重點關(guān)注普萊柯等。多因疊加影響全球糧食供給，預(yù)計短期內(nèi)糧價將保持高位，糧食種植企業(yè)業(yè)績向上彈性有望釋放。糧價上漲提升種糧積極性，提振用種需求和良種需求，上游龍頭種企有望量價提升。建議關(guān)注糧食種植板塊，推薦主營水稻、小麥的優(yōu)質(zhì)種植企業(yè)蘇墾農(nóng)發(fā)。建議關(guān)注種業(yè)板塊，推薦具備生物育種研發(fā)優(yōu)勢的大北農(nóng)、具備優(yōu)質(zhì)種質(zhì)資源和品種資源的雜交玉米種業(yè)龍頭登海種業(yè)。繼續(xù)推薦高成長績優(yōu)股海大集團、中寵股份、圣農(nóng)發(fā)展等