我們結(jié)合中金獨(dú)家商超肉制品消費(fèi)數(shù)據(jù)，以及中美歐三地農(nóng)業(yè)部權(quán)威數(shù)據(jù)，定期跟蹤雙匯發(fā)展和萬洲國際在中美歐三地市場動(dòng)態(tài)。
商超數(shù)據(jù)顯示，雙匯肉制品1月銷量和銷售額同比-9%和-11.3%，主要受春節(jié)延至2 月影響但表現(xiàn)依然優(yōu)于行業(yè)；2月中國22省市生豬均價(jià)13.82元/公斤，同比去年下降20.1%，環(huán)比下降7.9%；美國1月生豬價(jià)7.6元/公斤，環(huán)比升8%，中美生豬價(jià)差維持在96.4%高位。1月單月中國進(jìn)口美國豬肉量同比升15.8%，環(huán)比17年12月升19.2%。美國18年2月豬肉均價(jià)10.6元/公斤，同比下降3.1%；歐洲2018年2月豬肉均價(jià)11.02元/公斤，環(huán)比回升4.5%。
評論
雙匯集團(tuán)（中國市場）：18年有望迎來開門紅
肉制品：1Q18肉制品業(yè)務(wù)有望迎來開門紅，肉制品銷量受益于18 年春節(jié)較晚，且17 年底渠道庫存已處于較低水平，預(yù)計(jì)同比有望實(shí)現(xiàn)中高單位數(shù)增長；肉制品噸利則受益于1Q17低基數(shù)及近期豬價(jià)環(huán)比較快下降，同比有望實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)以上增長。公司肉制品新品推廣與轉(zhuǎn)型升級正在持續(xù)推進(jìn)，期待18 年出現(xiàn)顯著改善。
屠宰：在18年豬價(jià)下降的大趨勢下，預(yù)計(jì)屠宰量有望實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)以上增長，同時(shí)頭均盈利仍有進(jìn)一步改善空間。公司也在積極推進(jìn)生鮮品終端網(wǎng)點(diǎn)開拓，助力屠宰產(chǎn)能利用率提升。
歐美市場：美國豬價(jià)2月起持續(xù)回落，歐洲豬價(jià)2月起止跌回升?
美國市場：2月起豬價(jià)和豬肉價(jià)格持續(xù)回落，對養(yǎng)殖盈利復(fù)蘇前景不利，但有利于下游肉制品盈利回升，預(yù)計(jì)屠宰盈利可大體維持，一季度很可能見到養(yǎng)殖和屠宰盈利微降，但肉制品噸凈利同比回升。
歐洲市場：2 月起豬價(jià)和豬肉價(jià)格止跌回升，但同比依然下降，因此一季度歐洲養(yǎng)殖業(yè)務(wù)盈利會(huì)有下降，但肉制品業(yè)務(wù)利潤率應(yīng)有所擴(kuò)大，屠宰業(yè)務(wù)盈利可大體持平。
